开源证券首席策略分析师牟一凌：布局周期股时机已到

    8日，沪深两市继续高开高走，沪指一跃突破3400点，来自证券、银行等低估值蓝筹板块的助攻功不可没。7月以来，以券商股为主导的非银金融板块大涨22.68%，同期，房地产、银行等行业指数的累计涨幅也超过了15%。

    在这轮价值股行情启动前，开源证券首席策略分析师牟一凌就在全市场率先发布了风格切换的观点，明确提出市场风格将从成长走向价值。

    在牟一凌看来，风格切换已经势不可挡，要抓紧机会布局低估值的价值股，勿再犹豫。对不愿意追涨或中长线持股的投资者来说，周期板块是不错的布局方向，后市跑赢市场的概率会非常大。

    “补涨”只是价值风格的开始

    目前，卖方研究机构对市场风格是否会切换至前期滞涨的周期股依然有很大分歧。部分买方机构开始认可风格切换，但也有不少人还在犹豫中。

    关于市场风格切换之辩，牟一凌认为，“大切换”已势不可挡，“补涨”只是价值风格的开始。如果仅仅以估值修复来理解现在的行情，可能会错失更多机会。他预计，医药股及部分消费股，甚至还有一些科技成长股，在未来一个季度或半年之内，起码从相对收益的角度来讲，有可能跑不过现阶段的价值股。

    他表示，目前看来，价值股的估值优势已被市场逐步认知，但盈利的相对优势却因为投资者对经济复苏持续性的犹疑而不被看好。2020年下半年，PPI触底回升的概率和持续性都在提升，越来越多的信号表明，经济复苏趋势已由环比修复走向同比改善。市场不应再忽视经济复苏的动能，顺周期价值板块的盈利优势正在确立，这将是下半年风格切换的最大弹性来源。

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