市场风格转向低估值 踏空了怎么布局？下一个对标茅台的是谁
07/03
16:22
A股有句老话：一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。
进入7月，券商冲锋，银行、地产频频起舞，上证指数接连攻克3000点、3100点，一片繁荣景象。
A股牛市真的来了吗？市场风格要转向低估值？踏空的投资者又该如何布局？
A股进入牛市了？
上一次牛市呼声最高的时候，还要追溯至2019年一季度。当时，也是在券商股带领下，上证指数一路高歌猛进，从2440点涨至3288点。
那么，这一次大金融再度爆发，A股真的要进入牛市了吗？
这就要搞清楚大金融为何会爆发，在方正证券策略团队看来，主要逻辑有三点：一是国内外经济复苏的不断确认。国内PMI持续处于荣枯线上方，环比明显改善，需求也在加速恢复，海外经济最差的时候已经过去。二是金融板块处于近10年来最低估值位置。大金融板块估值仅7.9倍，银行PB仅0.7倍，从近10年来四次大金融上涨前的情形来看，金融的估值分位均具有绝对或者相对优势。三是近期金融领域的催化剂不断累积。
再回到A股市场，在7月份之前，科技、医疗等一些高估值品种与银行等低估值品种走势剪刀差越来越大。
“用悲天悯人的心态来对待低估值板块”的说法，也道出价值投资者们的无奈。
极低的估值、严重滞后的走势、无奈中透着反抗的市场情绪，再配合政策面支撑，也就不难理解金融板块为何爆发。一句话，估值需要修复！
市场风格是否切换
比起牛市是不是来了，更为重要的是，投资者该如何站队，是选择低估值？还是依旧抱着大科技主线？
首先说明前期市场为何会有极致分化，综合市场观点分析，有以下三点：
第一，2020年一季度，在沪深300净利润大幅负增的情况下，创业板指依然能够保持正增长，景气周期的差异是风格板块极端分化的重要原因；第二，从宏观视角看，刨除经济增长（疫情导致的“深坑爬坡”）因素，宽货币、弱信用的宏观流动性组合是成长、消费持续强势的又一大助推因素；最后，从增量资金角度，公募与外资并驾齐驱入场强化了消费、科技行情的趋势。
因此，国盛证券策略分析师张启尧表示：“大分化时代，系统性风格切换较难实现。”
称霸上海滩的粽子还是它
