券商下半年投资策略干货 A股有望迎来大反弹

　　全球经济依然存在不确定性

　　对于全球局势和全球宏观经济方面，申万宏源证券最新发布的策略报告认为，新冠肺炎疫情对海外基本面的负面影响，二季度最大，三季度恢复是中性假设。后续在合理的性价比位置，市场如果改善预期，要敢于跟随。

　　对于大国经贸关系的不确定性，该报告认为，逆全球化的方向是几乎确定的，已没有预期差。不确定性主要来自于节奏和具体的方式。逆全球化将以螺旋式而非断崖式的形势展开，应对逆全球化趋势，我国已经选择了改革锐意进取，这也是唯一正确的选择。改革推进和逆全球化加剧，可能在很长时间内成为影响A股风险偏好的一组对冲力量。

　　而兴业证券全球首席策略分析师张忆东的策略报告对海外不确定性的担忧更高，报告认为，三季度海外有多个不确定性，二季度海外股市的反弹将遭遇震荡。首先，至少在一两年内维度里，疫情还是会反反复复的影响到全球经济，而新兴市场疫情延续，新兴市场债务危机升级的风险增加。此外，从5月中旬开始，美联储资产负债表规模扩张速度收敛了，显示出美联储开始克制了，给油的量开始减少了，海外流动性有望迎来二阶导数的拐点，以上这些显示，三季度全球的风险偏好有回落风险。

　　华西证券的最新策略报告则认为，全球加速进入负利率时代，全球经济的存量格局难以改变，U型或者L型复苏是最大可能，资产荒下抗通胀资产更优。

　　A股下半年有望迎来大反弹

　　尽管国内经济企稳预期较为明确，但海外各国疫情扰动引发对经济的冲击，造成资本市场持续动荡，反过来也将对国内股市造成干扰。下半年A股将呈现怎样的走势，究竟海外风险因素会造成多大干扰，无疑是投资者最关切的话题。

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