国盛策略：A股中长期向好大趋势不变 底部区域价格比时间重要

　　2、对于A股，不管是跌深反弹还是阶段性企稳，中长期向好的大趋势不变。当前已是底部区域，而价格远比时间重要。我们始终强调A股主要矛盾在国内，是被“牵连”、“错杀”的市场。从时间上看，短期内由于海外风险冲击同样将经历震荡期。但从中长期来看，A股市场整体向好的大趋势不变，当前已是底部区域：一方面，经历连续的调整之后，当前指数已极度接近此前国内疫情快速蔓延、市场最为恐慌时期的水平，部分行业甚至已经跌破前低。后续继续下跌的空间和可能性都较小。另一方面，当前海外风险已在较大程度上得到了释放。一旦海外这一短期掣肘消除，A股将有望重回自身正轨。此外，随着国内经济下行压力持续显现，往后看宏观政策逆周期调控的力度也将持续提升。因此，我们判断A股市场已处在底部区域。价格比时间重要，每一次的短期恐慌都是中长期配置的绝佳时点。

　　3、板块上，科技成长仍是主线，同时关注稳增长的地产基建龙头。首先，经历本轮调整，科技成长此前的超涨已消化的较为充分，无论仓位结构或相对估值均显著优化。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化。其次，随着疫情对于经济的拖累陆续显现，后续政策逆周期调节也有望进一步加码，地产、建材、建筑、环保等板块龙头也有望迎来催化。

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