水皮：新的增量资金可能还处于观望状态 以时间换空间
03/27
10:31
水皮相信中国的投资者有这种担心，国外的投资者这种担心就更大。我们看到周三晚上美股反弹，道琼斯指数盘中最高上涨幅度是相当大的，有接近6%的涨幅。但是科技股，纳斯达克指数就是不跟。六大科技股有4个始终是绿盘，苹果和微软盘中涨幅也有限，苹果最后还跳了水，原因就是大家对今年业绩的担忧。
周四道琼斯指数之所以比较强硬，是因为成份股中有波音公司。波音占道琼斯指数成分股的比重是1/5，周三盘中最高反弹力度有35%左右。换句话讲，道琼斯指数上涨的2.39%，有一半贡献是波音公司一家提供的。波音在暴跌之前的股价在340美金/股左右，现在最低跌到89美金/股，水皮前两天在微博里面也发过截图。波音腰斩，再腰斩之后，出现现在这样的强劲反弹，这也是非常正常的。因为波音的市值只有贵州茅台的三分之一，水皮想无论如何，不是茅台高估，就是波音低估，取一个折中。现在波音两天反弹下来也有70%多了。如果去掉波音的因素，恐怕道琼斯指数的反弹也是非常无力的。
原因就在于大家对未来一段时间里上市公司业绩的担忧，这是非常现实的。好的话，中国只有一个季度业绩不好，现在看来，美国至少需要半年经济才能恢复正轨，甚至三季度也很难说是不是能够有所恢复。所以在美联储、美国政府和美国国会推出了所有的经济刺激方案，包括推出居民、企业拯救方案之后，接下来首先就是要看美国疫情能不能得到充分的控制，其次就是对上市公司会不会形成巨大的影响和冲击。第三就是要看有没有金融机构因此发生倒闭。因为现在对市场的震荡是不可避免的。
根据2008年的经验，拯救措施出台之后，市场会慢慢平复。但同时也会有一个再次回落的过程，原因就在于有时间差。现在出台的所有的措施，基本上对于稳定市场作用是很大的。如果没有措施出台，可想而知市场会有多惨。但是措施出台之后，市场消化之后会根据最终对上市公司的影响重新来给市场的调整估值，这就需要一个时间段了。所以即便有反弹，也不可能是一蹴而就的，一切还充满着不确定性。
如果反弹结束，美股也不排除第二次探底的可能，这种可能性是存在的。A股现在最大的问题就是成交量急剧萎缩。周四成交量只有6424.7亿元，跟高峰时期相比缩了一半。如果说要见底，成交量肯定是高峰时期的1/4甚至1 /8。从成交量的角度来讲，现在也很难判断这是不是一个底部。因为6000多亿的成交量是一个可上可下的成交量，也是一个非常尴尬的成交量，是一个左右为难的成交量。如果6000亿往上放量，大家的情绪就会更加乐观；如果6000亿往下缩量，就变成增量资金无望，存量资金博弈了。最后就是跷跷板效应，只有结构性机会，没有整体性机会，这一点提醒大家注意。年初成交量最多翻到1.4万亿，现在有这样的缩量就说明大家情绪趋于谨慎保守，新的增量资金可能还处于观望状态。
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