爆款基金是否意味情绪顶点科技股还有哪些增量资金

　　那么，对于微观流动性层面来说，未来科技股还有哪些增量资金？

　　(1)新发公募基金建仓：在住户部门入市方式转变的过程中，未来一个阶段，可能继续有爆款基金发行，而这些爆款基金的建仓，是主要的增量资金之一。类似于1月份，我们统计有接近1000的公募基金发行，这些基金在2月份的建仓，推动了市场尤其是科技股的上涨。

　　(2)存量公募基金的换仓和被申购后的加仓：一方面，截止到去年年报，公募基金对创业板的绝对配置比例和超额配置比例分别为14.7%和6.4%，而14-15年科技产业周期爆发时，这两个数字分别为26.2%和19.6%，即便考虑到Q1公募在创业板中的进一步加仓，也与上一轮周期的顶峰可能相差较多，未来仍然有进一步换仓的可能性。另一方面，散户入市也可能通过申购先有业绩表现不错的共募基金，而去年下半年和今年以来表现不错的基金，多以科技类为主，而这样的申购，带来的同样是对科技板块的加仓。

　　(3)一些相对低风险偏好的中长线资金，通过ETF基金的形式参与科技股的机会：

　　未来长线资金持续入市是大势所趋，在大的科技产业周期下，科技类ETF基金更受资金青睐。近年来，引导长线资金进入A股市场是政策的重点支持方向，无论是银保监会积极引导险资入市还是对商业银行理财子公司进行业务规范，允许银行发行的理财公募产品直接投资股票，都反映出国内长线资金进入A股市场的速度正在提升。从各类机构投资者持股占A股流通市值比重来看，保险社保持股重仓比重从2003年末的0.17%上升到2019年三季度的3.2%，未来有望进一步提升，除了直接持股以外，通过持有基金产品来提升持股比例也是一个重要的方式，尤其是对于险资、社保、理财子公司这类风险偏好较低、追求绝对收益的长线资金。 而随着全球5G产业周期、全球云服务周期、全球新能源汽车周期、全球半导体周期的展开，具有中长期业绩及市场人气支撑的科技类ETF将受到这类长线资金的偏好，既能避免个股踩雷、减少波动，又可以享受到科技产业周期的红利。

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