海通策略荀玉根：三大因素促美国科技股20年长牛

　　第二步，新产业崛起：通信、航天、生物医药产业快速发展。计算机与互联网发展带来的直接效应是美国信息技术产业迅速发展，劳动生产率快速提高且GDP占比不断攀升。随着科技渗透，包括航空航天业，生物技术在内的其他高新技术产业也进入高速发展轨道。①通信技术产业劳动生产率从1992年的113.6上升到2000年的158.1(以1990年为100)。从产业增加值来看，1987-2000年，信息通信技术产业增加值从1613亿美元增长到6329亿美元，GDP占比从3.4%增长到6.2%，其中计算机和电子产品增加值从851亿美元增长到2254亿美元，GDP占比从1.8%增长到2.2%。在美国传统制造业国际竞争力衰落的时候，信息技术产品为美国打开了新的市场，1994-2000年，美国半导体产品出口总值从269.28亿美元增长到600.79亿美元，通信设备产品从175.87亿美元增长到312.68亿美元。以信息技术产业为基础，美国其他高科技产业也驶向快车道。②航空航天事业上美国全球领跑者地位不断稳固，1995年“阿特兰蒂斯号”航天飞机与俄罗斯的“和平号”转轨站成功对接，为建造国际空间站积累了丰富经验。1997年美国发射有史以来体积最大的土星探测器“卡西尼号”，同年发射的“火星探路者”探测器飞行7个月到达火星，为人类探索宇宙迈出了重要的一步。③依托于科技研发投入，美国成为生物技术行业的领跑者，1992-2002年，美国生物技术产业R&D投入从49亿美元增长到157亿美元，年均增速达到31.8%。从1998年以来，美国每年生物技术专利数都超过7000件，生物技术专利占美国全部专利比重由1992年的4.3%上升到2002年的8%。技术的不断进步，使该行业规模迅速扩大，1993-2000年，美国生物技术产品销售额从70亿美元增长到193亿美元，从业人数从9.7万人增长到17.9万人。总结这一演进规律，20世纪80-90年代以计算机、互联网为关键突破，以信息技术为核心搭建的新兴产业成为后来美国科技强大的基石，2010年美国信息通信技术产业增加值达到9374亿美元，占GDP的比重为6.3%。生物技术方面，截至2008年美国拥有世界上约50%的生物技术公司和生物技术专利，美国生物技术产品销售额占全球市场的90%以上，高新技术产业逐渐成为美国经济发展的支柱。

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