安信证券陈果：明年迎来“成熟牛” 布局在明年初

    布局年初首选科技

    2019年的行业表现分化显著，2020年风格会转换么？

    陈果预计，2020年行业表现分化度不会再如2019年般显著，但不宜轻言风格转换。市场主线由其核心逻辑决定，不宜轻易变化。

    陈果认为，从逻辑上看，目前的调整性质是阶段性调整。历史经验显示，调整完成再次上涨时，风格选择大体会沿着调整前的强势风格。

    年初至今，股票型公募基金回报率中位数达到32.7%，是十年来股票型公募收益的第二高水平，仅次于2015年的47.1%。强势股没有出现明显调整，盈利兑现并不充分。

    因此，陈果判断，布局要在2020年初，因为预期CPI见顶，风险偏好也将得到修复。

    在消费风格受到约束的背景下，陈果认为，科技股将成为首选，可关注5G手机及其应用、国产芯片/办公系统、新能源车等。政策面预期加强，可关注高质量发展、自主可控、十四五规划。

    此外，陈果表示：“制造业复苏，可关注高端科技制造业。重点关注产业周期模型成长期行业，如计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、电气器械及器材制造业等。”

    陈果也给出了2020年的四大确定性主题投资方向：

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