中信证券：零售销售环比负增长 美联储如何应对？

　　而从支出端来看，美国家庭利息支出增速自2018年以来快速升高，利息支出占比升至2.4%，利息支出水平的升高同样会对消费产生抑制作用。美国的汽车销量对于美国零售销售数据来说十分重要，从9月份美国零售销售环比分项上我们可以看出，汽车销量对于零售环比数据的拖累较为明显。美国新车贷款利率自2016年年底以来便处于上行趋势当中，当前美国商业银行48个月新车贷款利率在5%以上，相较于2016年新车贷款利率低点高出1个百分点。而美国家庭的利息支出也在发生变化，美国家庭利息支出同比增速在2018年底一度接近金融危机开始前水平，当前利息支出同比增速略有下降，不过仍处于较高水平。而从利息支出占家庭总支出的占比来看，2014年开始利息支出占比呈现上升趋势，当前美国家庭利息支出约占家庭总支出的2.4%。汽车贷款利率上升，利息支出增速上升，占总支出比例提高，这在一定程度上会对消费产生抑制作用。

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