国金策略李立峰：预计10月为A股调整与布局期 整体不悲观

　　五、10月投资建议：调整与布局期，风格向低估值蓝筹板块扩散

　　在9月下旬A股策略研报中，我们发布了《阶段性A股或已步入反弹下半场》等研报，报告中提到“站在当前时点，诸多提振风险偏好的事件在如期逐一兑现，如①美联储、欧央行等9月降息、②两大国际指数将A股纳入权重提振、③全面降准、定向降准叠加LPR报价下调利率等”，在投资者获利盘丰厚的前提下A股将有一次调整。展望十月A股行情，我们依旧面临外围事件的不确定性，如“特朗普遭遇弹劾调查风波、英国退欧、中美贸易进展”等，但与此同时，国内“稳增长”的政策方向不变，政策基调延续偏暖，在去年基数较低的背景下A股企业盈利具备边际改善的基础。由此， 我们预判10月A股市场呈现存量结构行情为主的机会，对10月A股行情整体不悲观，建议投资者在调整中布局秋季行情，投资者可 借助A股短暂调整期更多的优化行业配置及个股选择。

　　行业配置方面，在存量行情下市场风格完全切换的条件不具备，但需开始逐步关注起部分绩优低估值蓝筹板块，未雨绸缪。正如我们正文所阐述的，我们预计10月份“科技成长、消费白马”板块个股会进一步分化，警惕部分业绩高增长的个股股价被透支的风险，相应的资金会流向部分绩优蓝筹低估值板块，如金融地产等板块(个股)。

　　风险因素：海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调、中美贸易等)、政策监管(金融去杠杆等)

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