“消费白马”频失蹄 外资瞄准真正的A股核心资产

　　四类Alpha瞄准这些A股核心资产

　　通过四大Alpha看，究竟外资认为的A股核心资产究竟是什么？

　　一样是食品饮料概念，近期茅台股价再度破千，周五收盘站报1054元。多数外资认为茅台具备长期价值，原因在于其具备独一无二的品牌壁垒和长期较好增长空间，短期供不应求的特点和尚未释放的利润空间也保证未来几年的利润增长。

　　“再度加仓茅台从2014年就已开始，当时的逻辑很简单，中等收入群体开始成为了新需求方。”徐涛对记者表示。

　　尽管近期经历了众多高层人事变动、经销商暴减几百家且各界预计茅台售价的抬升空间有限，但多数机构并未对茅台悲观。“近期的事件并不影响白酒长期走势。白酒不是量的故事，而是价的故事。目前茅台出厂价969元，如果经销商卖出时1800元，每瓶831元就是渠道利润，而以后茅台的直营体系销售价格可以是1200元，无异于从经销商那边拿回利润。”徐涛称。

　　在白色家电中，格力也是陆股通持股比例颇高的个股，机构普遍认为，长期而言量可能无法大涨，但价格仍有空间，且不足10倍的估值仍偏低。

　　“空调是家电里壁垒最高的，且消费者能够时刻感受到差别。例如，格力和三菱电机的空调，前者在制冷速度、声响、体感舒适度方面都不如后者，但毕竟三菱价格要高出几千，可以用最好的零件技术，随着中国消费升级，消费者更愿意为技术付出溢价，格力也能升级，这是一个长期ROE提升的故事。”徐涛告诉记者。

　　此外，科技升级趋势则是未来几年最为重要的趋势，徐涛认为，中国在外压下也将加速向更高端供应链升级，5G应用等都是未来需要关注的概念。

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