社保时隔三月再度增持 转债估值逼近历史大底

　　“5月份，作为长线资金的社保资金选择再度增持值得关注。由于5月份新券评级不高，因此社保资金更多是在二级市场增持。”上述券商资管人士表示。

　　数据显示，在去年6月份转债指数见底之时，社保资金准确抄底，并且一路净增持至今年1月末，并在2月份的亢奋行情中开启了减持模式，收益颇丰。

　　不过，中泰证券韩坪在其最新报告中表示，还需要考量社保资金增持的连续性和力度。此外，今年在流动性层面存在分层现象，也会让转债市场充满变数。

　　社保资金再度入场增持之际，市场乐观情绪也在升温。不少机构认为，目前可转债市场经历了二季度调整，性价比已凸显，并正在逼近历史大底。

　　“当前转债已经具有很高的性价比，有36只标的转债定价不及去年末，其中优质品种数量不少。转债距离历史底部仍有5%至10%的距离。”兴业证券首席固收分析师左大勇在其中期报告中表示。

　　左大勇认为，如果仅比较AA+/AAA评级标的价格，距离两个历史底部——2011年底和2018年10月，约有10%的空间。如果观察低价标的价格，较2011年底、2014年4月和2018年10月这3个历史底部，约有6%至8%的空间。

　　光大证券也发布报告认为，随着权益市场调整，转债绝对价格亦快速回落，当前中平价转股溢价率非常接近2018年底溢价率均值7%。

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