中泰证券首席经济学家李迅雷：二三季度仍存定向降准空间

　　应当看到，目前国内的经济增速平均为6.5%—7%，保持在中高速增长的水平，而世界银行预测今年全球的增速仅为2.6%。即便经济增速有所回落，但中国经济增速依然是全球平均水平的两倍以上。

　　从目前公布的数据来看，二三季度，国内经济仍然会有较大下行压力。整体而言，第一季度可能是今年经济增速的相对高点，全年将会呈现前高后低的走向。

　　Q:过去常说拉动经济增长要靠三驾马车，但这几个月以来，投资与出口都未能担起拉动经济的重任？

　　A:就目前来看，靠投资这驾马车拉动经济不太现实。一般来说，投资分为三大块：一个是房地产投资。政府一直提倡“房住不炒”，所以再靠房地产拉动，不太可能；第二个是制造业投资。但在产能过剩的情况下，制造业投资也不可能出现大幅度上升；第三个就是基建投资。由于目前地方政府的债务压力比较大，所以靠基建投资再重新回到以前两位数的增长，基本上也是不可能的。

　　在出口方面，我们也遇到了外需下降的影响，所以出口这驾马车的动力也有所欠足。从今年1—5月份的数据来看，出口处于非常低的增长水平。

　　因此，现在更多要依赖于消费这驾马车，这驾马车在全球各个国家都是拉动经济发展的主力：目前印度消费对GDP的贡献大概是70%左右，美国则达到80%。

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