前海开源基金杨德龙：沪伦通开通将有力推进A股国际化进程

　　这几项措施是我国资本市场走向更大范围、更高层次的开放的一个重要步骤，实现“引进来”和“走出去”相结合，这将有力地推动A股市场国际化。近期上交所和伦交所之间的互通互联逐步落实，华泰证券是第一家在伦敦交易所发行GDR的中国的上市公司首次实现了“A+H+G”方式，这也标志着互联通的开通逐步实现，将来A股市场有望和更多的海外交易所进行互通互联，包括与东京、纽约以及莫斯科等其他国家的交易所进行互通互联。

　　A股市场进一步对外开放，这会引发更多的外资配置A股，之前外资对A股的配置比例普遍偏低。在A股开通沪港通深港通之后，直接推动了MSCI以及富时罗素国际指数纳入A股，对A股市场的国际化起到了很大的推动作用，也提高了外资对于A股的配置需求。现在外资对A股的持有资金量超过了1.6万亿，将来外资对A股的持股量还会进一步增加，未来五年有望逐步提升到更高的持股水平。外资的持续的增持对于A股的投资理念会有很大的改变，因为外资多数是崇尚价值投资，长期投资的，注重基本面研究，这会进一步推动A股市场的价值投资的理念，推动A股融入到国际资本市场的体系。

　　最近市场关注度比较高的消息是阿里的回归，引来多家媒体报道。在纳斯达克上市的阿里巴巴，可能要回到香港市场二次上市，筹集200亿美元的资金。当年阿里考虑是在纳斯达克上市，还是在港交所上市时，由于当时港交所要求同股同权，而阿里的公司股权结构是同股不同权，因此错过了在港交所上市的机会，选择了在纳斯达克。港交所后来为此进行了改变，2018年4月推出同股不同权之后，港交所吸引了一批新公司前往上市，显著提高了港交所的竞争力。

　　阿里回归香港市场将给国内投资者以及香港的投资者提供投资新经济龙头公司的机会，同时也给阿里融到了200亿美元的资金，有利于阿里扩展业务。目前中国市值排名前十的互联网公司有七家在美国上市，三家在香港上市，整体来看，阿里的回归将给港交所带来更多新经济的市值，从而推动港交所结构的优化，让香港市场在全球资本市场竞争中占据有利的位置。

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