任泽平：货币政策不紧不松 重点是金融供给侧改革

　　CPI、PPI企稳回升反映前期政策见效，内外部因素影响下年内通胀有望保持温和。CPI、PPI均环比上升，体现前期货币、财政政策双双发力，企业家信心恢复，确认一季度宏观经济整体趋稳，库存周期由主动去库存向被动去库存转化。从短期来看，发生需求拉动的全局性通胀的可能性不大，通胀有望保持温和。一是猪周期推动CPI持续上涨的主基调不变，下半年表现更为明显。二是经济企稳的基础不牢固，地方政府专项债的发行速度有所放缓，对通胀持续上升形成制约。三是增值税减税效应将继续体现。

　　6、全球经济增长动能减弱，主要发达经济体增长势头略有放缓，全球经济下行风险仍然存在。

　　从国际环境看，世界经济形势错综复杂，地缘政治风险依然较大，外部经济环境总体趋紧，未来全球经济下行风险仍然存在。2018年下半以来，全球经济增长动能减弱，主要发达经济体增长势头略有放缓，政策应对空间有限。2019年第一季度，国际金融市场整体表现有所改善，但改善的基础并不牢固，不确定因素较多，全球经济下行风险仍然存在。

　　主要发达经济体经济表现出现分化。美国经济总体稳健，但出现放缓迹象。欧元区经济增长放缓，不确定性加大。日本经济波动性增大，受制于企业涨薪动力不足、通胀预期低迷等结构性因素，通胀预期仍处于低位。英国经济持续低速增长，脱欧带来的不确定性加大。新兴市场经济体表现分化。

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