高盛做多！市值蒸发7万亿后 A股四大新特征显现

　　来源：国金证券研究所

　　第四，北向资金延续净流出态势且流出速率提高。数据统计显示，5月(截至17日)北向资金净流出金额已经达到364亿元，是4月份全月净流出金额的2倍多，创下历史新高。

　　北向资金历史上单月净流出金额排行

　　短线大盘还将惯性下挫？

　　今年3月以来，沪综指自2838.39点涨至3270.80点花了8周，而自3270点附近跌回2882点，只用了4周。展望下周，市场是延续调整还是企稳反弹呢？

　　方正证券首席市场分析师赵伟认为，短线大盘还将惯性下挫，“2.25缺口”将面临考验，若回补，则大盘弱势，3288点有望成为年内高点；若不补，缺口支撑有效，则大盘强势依旧，年内大盘还会有新高。操作上，建议逢低关注券商、5G、大消费、军工、科创板行业存量中细分子行业龙头及业绩大幅增长股投资机会，回避受政策影响偏负面的板块及退市风险股。

　　光大证券策略谢超团队表示，市场跌回前期测算的估值均衡区间，市场情绪和上行空间将继续受到压制。市场回调大幅回调往往意味着配置结构变化，建议坚定持有前期基本面良好或改善，但近期回调充分，估值再次突显吸引力的行业。包括必选消费的医药、农林牧渔，地产后周期的家电、家居；以及景气度高的5G产业链，光伏、挖掘机等细分行业。

　　海通证券策略团队认为，市场本轮调整主因是估值修复后基本面没接力，对比历史上牛市第一波上涨后市场回吐前期上涨幅度的六成多、耗时1-2个月，目前调整时间空间不够。调整结束，需要市场面、基本面、政策面共振，保持耐心。拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。

　　国盛证券首席策略分析师张启尧认为，震荡仍是主基调，战略反攻仍需等待。二季度中后段是多事之秋，通胀高点临近、外部也不太平，因此当前市场仍处于震荡、夯实期。三季度是战略反攻更好的时间窗口。一方面，通胀高点逐渐过去，货币将重回宽松基调。另一方面，科创板推出将提振市场风险偏好。行业配置上建议从两条主线入手，一是以大消费为代表的核心资产，一是景气向上的成长股子行业。

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