英大证券李大霄：中国第五轮蓝筹牛市的十大动力

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　　产业资本反向交易作用巨大，上市公司回购，大股东增持，员工持股方兴未艾

　　大小非股东入市增持意愿增强，一月份增持市值增加至190亿元，超过减持市值。上市公司回购规模大幅增加，2018年，沪深两市479家上市公司通过二级市场开展股票回购所动用的资金达到626.87亿元，其中相当部分回购股票用于股权激励和员工持股。

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　　股票质押风险缓解，市场环境显著改善

　　截止2月21日，根据中登公司数据，质押股数占总股本比例下降至9.71%，股价进入平仓区间的公司数量下降近两成。

　　随着大盘回升，以及违约合约展期安排、因解决合约违约而新增的交易做出放宽规定，以及各地纾困资金入市，股票质押风险得到一定缓解。

　　▲图二：触及股权质押平仓市值减少

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　　个人投资者情绪回暖

　　通过指数基金和直接入市迹象明显。而且，随着行情的展开，新开户数也有明显的增加。不仅外资机构抄走了大底，在华工作的外资个人也允许入市了。

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