可怜天下投行人 今年发年终奖只能靠“捡漏”了

　　白热化的投行竞争

　　1月末，21世纪经济报道称，从接近监管层的券商人士处独家获悉，监管层日前曾在内部对当下券商投行的过低收费、价格战现象提出异议。

　　过会率的下滑，项目数量的压缩，在头部券商的挤压之下，中小投行早已是艰难求生。2018年前十大券商IPO承销规模合计占比升至78%，尽管手握了大部分的项目与资源，事实上，在规模偏大的券商之间的“价格战”圈里亦不是新闻。

　　2018年10月，中信证券、海通证券、国泰君安三家机构共同中标上海农商行IPO项目，三家券商合计收费仅为51万，其中海通证券的承销费率甚至低至0.5‰。

　　大项目的规模利润也令各家券商在费率上的而容忍度颇高。2019年初华夏银行300亿元的再融资项目中，5家券商合计投入44名员工参与，合计保荐承销总收入仅42万元，人均创收仅为9545元。

　　有数据显示，承销与保荐收入在整体券业投行当中占比近七成。监管政策的变动对投行整体影响较大，也令其间的“争夺”更为激烈。安信证券统计数据显示，2018年，A股市场累计共有105家企业实现成功IPO，共计融资规模达1375亿元，同比下滑37%。其中IPO整体通过率为56%，较2017年76%显著下滑，投行收入下滑27%。

　　也不难怪在坊间，过去的2018年被称作是投行的“小年”。

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