招商策略：2019年A股将进入熊牛转折之年 有望迎来新上行周期起点

　　风险提示：海外经济波动。

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　　本文写作时，市场空前悲观，上证指数再次濒临新低2449，特著此文，以备验证。

　　说明：由于上证指数只包含上交所的股票，本文中以全A指数作为分析指数。

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　　A股站在七年周期的起点

　　1、A股七年周期波动

　　人们都说，鱼的记忆只有七秒，但人的记忆只有七年。七年可以改变很多东西，也可以让人将悲伤痛苦的回忆彻底遗忘。

　　A股从1990年诞生，到2018年正好四个28个年头，28年正好是四个七年。在最初的七年过程中，处在混沌状态，波动极其之剧烈，也基本不反映中国经济的基本面。七年之后的1998年，公募基金诞生。机构投资者开始逐渐在A股登场，此后，保险、私募、外资、社保一一入市，开始缓慢的改变A股的生态。A股也越来越反映经济基本面、政策和流动性。而从1998年开始，A股开启了七年轮回之旅。

　　如上图所示，A股每个七年周期基本可以按年划分为七个阶段。分别是

　　牛熊转折，光明之始。如果以上证指数作为计量。上证分别在1998年、2005年、2012年出现了此后七年的低点，分别是1043/998/1949。全A指数也出现了相对低点。

　　牛市开启，乘风破浪。1999年、2006年、2013年，这三年，全A指数上涨，18%，112%，5.44%。虽然2013年指数整体涨幅不大，但中小板指上涨18%，创业扳指涨幅达到82%。

　　牛市高潮，大幅上涨。2000年，2007年，2014年，这三年，指数大幅上涨，D全A指数上涨，57%，166%，52.6%。

　　牛尾熊始，最后高光。2001年，2008年，2015年，这三年，开年之后，指数都进行了最后一波上攻。如果按全A指数看，在2001年，2008年和2015年都出现了未来4年的高点。此后，指数都出现的巨大的跌幅。

　　熊中反弹，未见新高。2002年，2009年，2016年，这三年，开年之后，指数都出现了较为明显的反弹，但是最终都未能创新高。指数转为震荡。

　　熊中震荡，结构行情。2003年，2010,2017年，这三年指数呈现震荡行情，波动不大，2003年、2010年、2017年全A指数分别-3.5%，-6.9%、4.9%。

　　大熊市。2004年、2011年、2018年，这三年是熊市中下跌最快的一年，全A指数分别下跌16.6%，22.4%，28%。

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