国泰君安：A股熊市反弹的轮回和宿命 目前上涨才刚刚开始

　　2018年2月至今，并未见到像样的反弹行情，在四次弱反弹中，主要指数表现几乎平分秋色。

　　17年开始盛行“股投不炒”理念，以蓝筹白马为核心的结构性牛市在18年初加速赶顶后，因2月份外围美股的暴跌戛然而止。自此，A股市场尚未见到像样的熊市反弹，有限的三次弱反弹持续时间在13-16个交易日之间，涨幅在5-6%之间。

　　反弹如此弱的原因在于，A股面临持续性利空的压力：①暴跌起始于1月底的上市公司业绩地雷，上证50见顶源于美股超长牛市可能面临终结；②贸易战开打，社融收缩终结了第二次熊市反弹；③债市信用风险全面爆发，中美贸易摩擦加剧、汇率暴跌终结了第三次熊市反弹。

　　在以上三次弱反弹中，除了第一次因蓝筹白马的拥挤交易导致确定性丧失、中小创存在相对价值外，其余两次主要指数表现几乎平分秋色。从8月17日至今的第四轮反弹中，上证50和中证100有着超额表现。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn