招商策略:中报盈利增速回落 商誉减值冲击正在弱化
2018-07-16 10:47:59
3、商誉风险逐渐化解
2017年四季度上市公司释放了很多商誉减值的压力之后,2018年一季度盈利情况大幅好转,盈利增速接近2016年的水平,整体增速处于高位回落之中。2018年依然会有一部分公司业绩承诺期到期,由于大部分公司一般在年末(每年第四季度)进行商誉减值测试,即便对于盈利造成冲击将会大概率发生在四季度。部分公司将于半年报中披露承诺业绩的达标情况,要关注并购并表公司的商誉减值风险,预计相比2017年将会有一定程度的弱化,有以下三点原因:
第一、2017年已计提了大量商誉减值准备,缓解了2018年商誉减值的压力。
第二、上市公司并购重组的数量和交易金额进入2017年后处于放缓的节奏,业绩承诺不及预期的风险相对降低。
第三、商誉减值数额较大的行业集中在传媒、计算机和电子等,但是占净资产比例相对较低,且盈利增速尚可。
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本文来源:招商证券 作者: 责任编辑:赵瑜