姜超：房地产债投资价值怎么看？龙头房企更有优势

　　风险释放的顺序或是：“流动性差的小房企-风格激进的中型房企 -管理不善的大中型房企”。如果企业项目资产中非标准化程度较高(意味着变现能力差)，业务布局区域受调控政策影响大、去化难度高(不少小房企项目较少，受区域性房地产市场影响非常大)，或者现有资产抵押程度已经非常高，都将会影响到企业获取流动性的能力。风格激进的中型房企则容易面临杠杆率过高、债务结构不合理、债务集中到期、偿债资金安排不善等融资失控的问题。

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