广发策略戴康：境外资金流入规模、节奏及对A股的影响

　　三、技术问题解惑之二： 如何厘清MSCI指数体系？

　　3.1 MSCI市值加权指数系列

　　MSCI指数系列共有六大系列，其中MSCI市值加权指数系列是按照GIMI(全球可投资市值指数)编制方法编制，是MSCI公司最为重要的旗舰指数系列。我们所说的A股纳入MSCI指数就是纳入市值加权指数系列中的相关指数。MSCI指数系列十分庞大，根据MSCI官网给出的分类方式，MSCI指数系列共划分为市值加权指数系列、因子及策略指数系列、主题指数系列、房地产指数系列、ESG指数系列、客户定制化指数系列等共六大系列，这六大系列中最为主要的是市值加权指数系列，此次A股纳入MSCI系列指数就是纳入这个系列中的指数。市值加权指数系列是按照MSCI全球可投资市场指数(Global Investable Market Indexes，简称GIMI)编制方法编制的，这一编制方法是基于全球投资者可投资视角，通过GIMI编制方法编制的市值加权指数系列是MSCI公司的旗舰指数系列。

　　MSCI市值加权指数系列是自上而下构建的，上层指数包含下层指数，下层指数是上层指数的子集。这种指数构建方式意味着，A股纳入MSCI不仅仅是纳入一个指数，而是同时纳入一系列指数。自上而下，A股将分别纳入到MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场(除日本)指数和MSCI中国指数。最上面一层为MSCI全球指数、MSCI新兴及前沿市场指数、MSCI独立市场指数，第二层是MSCI发达市场指数、MSCI新兴市场指数和MSCI前沿市场指数。MSCI新兴市场指数囊括了美洲、欧洲、中东、非洲和亚洲的新兴市场国家，中国作为亚洲的新兴市场国家，毫无疑问是在这个新兴市场指数中，新兴市场指数的子集中，用来代表中国的指数就是MSCI中国指数。

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