另一方面，美股大跌美联储不为所动，货币政策不会受到影响，导致美债下跌的因素并没有发生转化。此前我们已经多次分析，也多次强调，本轮加息不管是从时间、次数和幅度上来看，均和此前有较大区别，美联储显得更为谨慎，叠加目前美国实际利率依然维持在低位，并没有大幅上行，因此美联储加息对美国经济的负面影响的来临可能会推迟。另外，从美联储的表态中也可以看出，美联储并不担心股票市场的下跌，认为其正常性回调。美联储三号人物杜德利以及芝加哥联储Evans均对股市下跌表达了看法，称股市震荡与经济前景无关，只是部分调整而已，股市当前下跌还不足以引起美联储官员们的担忧。因此，美联储并不会因为股票下跌而放慢加息速度。所以引发美债收益率不断上行的核心因素并没有发生转变，股债券跷跷板效应将转化成股债双杀。在美国经济向好，通胀预期抬头，美联储加息形势下，美债趋势性熊市已经开启，股票下跌并不会使得这些因素发生变化，因此美债趋势性跌势并未扭转。

　　美股影响已经过去，全球货币政策紧缩趋势进一步明显，后续国内债市将跟随海外市场继续下跌。美联储方面，1月议息会议耶伦发表鹰派声明，对美国经济以及通胀预期均较12月份更加乐观，目前美联储3月份加息几乎已成定局，同时，2018年内加息四次的概率也在不断上升。欧央行方面，市场预期其9月份结束QE的可能性大增。英央行方面，周四英央行议息会议发表鹰派言论，5月份或将迎来10年来的再次加息。同时，英央行上调了未来银行利率，加息路径较11月份更加激进。因此，2018年全球货币政策将进一步收紧，对于国内来说，不仅央行货币政策放松的空间越来越小，同时不排除跟随全球货币政策收紧趋势提高存贷款利率的可能，债市机会并未到来。