3. 新工业革命：中国新兴产业的机遇与投资

　　新工业革命将以产业为抓手，制造为核心，打造新世界经济格局。美国、日本、欧洲与中国共同站在新一轮工业革命的起点，各具优势。基于全产业链优势，中国将从三个层次(底层技术层、支撑层、目标层)推进工业革命。从目前的技术实现角度而言，我们认为底层技术层已经形成一定积累，市场将从估值驱动走向业绩驱动；支撑层已经形成较为完备的技术积累与变革，业绩驱动将验证企业竞争力的核心；目标层以智能制造为核心，目前尚处于技术提出期，估值驱动依然是主轴。

　　底层技术层从估值驱动走向业绩验证。工业三位一体(能源-动力-连通)作为底层技术层，驱动新工业革命出现，发展方向明确，趋势正在形成 .本轮新工业革命的工业三位一体，能源对应的是新能源(包含新能源汽车)；动力对应的是人工智能及其载体的集成电路；连通对应的是5G。新工业革命驱动底层技术层加速更迭，导致相关产业处于技术验证叠加业绩验证的阶段——估值驱动逐渐走向业绩验证。

　　支撑层的高端装备已进入业绩验证期。高端装备制造处于价值链高端和产业链核心环节，支撑传统产业转型升级和新兴产业发展，解决拳头产品和走出去战略。对经济总量支撑较大，公司业绩能够释放，政府支持能够提供需求。经历30年的技术积淀，特别是近十年以来，国家对高端装备的研发投入，相关技术已经具有国际竞争力，例如高铁产业链、传统机械以及电子产品与零部件等，因此，业绩验证将是市场“交易”支撑层公司的核心驱动力。