根据市场研究中心数据统计发现，9月份以来，包括天风证券、兴业证券、长城证券、东吴证券、华创证券、国泰君安证券、民生证券等在内的26家机构集体唱多券商股，而政策面、资金面、业绩面同步改善成为机构看好券商股的基础。

　　渤海证券

　　当前大券商PB处在历史中枢，伴随行业集中度提升、转型结果逐步显现。看好大券商向上空间。看好两条投资主线：一是风控好、估值低、专业能力强的大型券商，建议关注华泰证券(601688)，理由是互联网经纪业务、转型财富管理较为彻底，投行产业链服务能力强，AssetMark并表加速平衡等。二是看好弹性大，事件驱动型的中小型券商，建议关注兴业证券(601377)以及国元证券(000728)等。

　　天风证券

　　继续看好：1、营收结构多元、综合运营实力强的行业龙头券商股；2、投研、投管能力突出和持续发展信用业务的券商股；3、流通市值小可以进行价格博弈的券商股；4、事件驱动型券商股。

　　长城证券

　　个股布局方面，攻守兼备成为机构选股的重要考量。长城证券表示，主要有三条选股思路：业绩优良、业务结构均衡化、多元化的龙头券商。重点推荐，华泰证券、国泰君安、东方证券、广发证券、海通证券。

　　国开证券

　　建议关注资本实力雄厚、评级较高、综合实力强的大型券商，包括海通证券、广发证券、国泰君安、中信证券等。

　　平安证券

　　分析认为，券商股目前估值依然较低，存在一定安全边际，且在大盘回升时弹性较好。8月上市券商的业绩整体稳定，交易活跃度持续回升，两融业务稳步增长，市场环境不断改善，同时券商股也获得了证金公司的大幅增持，维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、业绩表现较好、估值较低的大型券商，如中信证券、广发证券、华泰证券；2、弹性较好的如国元证券、西部证券、山西证券、东方证券。

　　中信建投证券

　　下半年券商板块政策面改善预期增强：券商分类新规调整增减分项，为风控较强的大型券商开展创新业务提供便利；直接融资市场地位系统性加强，增发和债承有望回暖；一行三会协同监管得到增强，政策法规从行为监管和功能监管出发最终推进机构监管。与此同时，资金面流动性较上半年改善确定，经纪、自营、信用中介等重资本业务的收入向上弹性增加。继续重点推荐风控能力较强的大型综合类券商。

　　【延伸阅读】

　　业绩答卷呼应国家队增持中报季资金追风券商股

　　证金、汇金公司二季度持有的金融股加起来共81只，对其中42只增持，5只减持，34只不增不减。

　　刚刚收官的半年报显示，金融股仍是A股的大金主，净利润的前10名都被银行夺得。

　　金融股二季报耀眼表现的背后，以证金、汇金公司为代表的“国家队”在二季度大量增持金融股。

　　21世纪经济报道记者梳理半年报数据发现，国家队作为投资风向标，二季度对金融股基本是“买买买”模式，似乎呼应了一些主流金融机构的业绩表现。

　　证金、汇金公司二季度持有的金融股加起来共81只，对其中42只增持，5只减持，34只不增不减。

　　一个特殊的现象是，券商股尽管表现似乎相对“弱势”，但对于资金的吸引不改。

　　据21世纪经济报道记者统计，今年上半年，上市券商中有22家券商净利润同比下滑，占比达到64.7%。尤其是不少券商股在中报发布之后不久，即获得一些资金的追捧。

　　有业内人士认为，此举与背后有“国家队”二季度增持相关上市公司的推动有关。不过对此，亦有机构人士持不同的看法。

　　中报披露业绩版图

　　据21世纪经济报道记者统计，在3346家上市公司中，金融公司在上半年净利润排名中遥遥领先。其中排名前10位的全部为银行股，与2016年年报相比，四大国有银行仍然排在前4名，它们的利润达到千亿元级别。

　　唯一的变化是招商银行(600036.SH)坐上了第5把交椅，把交通银行(601328.SH)挤下了第6位。25家上市银行中，除四大行净利润超千亿之外，另有9家上市银行净利润超100亿。

　　上半年25家上市银行合计实现归属母公司股东的净利润7746亿元，同比增4.92%。银行盈利能力多数回升。除江阴银行(002807.SZ)外，其余24家上市银行的净利润都比去年同期增长。其中表现最突出的贵阳银行(601997.SH)、南京银行(601009.SH)、宁波银行(002142.SZ)归属母公司股东的净利润同比增长23%、17%、15%。

　　四大行业绩整体回暖，不良贷款率集体下降，农行更是实现不良贷款余额和不良贷款率“双降”。

　　银行向好的业绩带来行情。今年以来，招行银行(600036.SH)涨幅已经超过50%，工行、建行、中行、宁波银行、农行、平安银行的涨幅分别达到25%—40%。如果从二季度的4月1日算起，截至9月1日，招行、工行、平安银行、建行、中行的涨幅达到了45%、26%、25%、21%、20%。

　　9月1日，一位华南某基金公司的投资总监向记者表示：“银行的业绩确实不错，超出预期，加上供给侧改革带来的国企偏好，将资源集中到以往可能违约的企业上，使得坏账拨备反而成了利润了，除此之外，还有来自海外资金，特别是香港资金对银行股的青睐。”

　　实际上保险股呈现与银行类似的逻辑，据21世纪经济报道记者统计，上市保险公司中，仅新华保险(601336.SH)在上半年营收及净利润同比下滑。营业收入排名前三的是中国平安(601318.SH)、中国人寿(601628.SH)和中国太保(601601.SH)，分别实现营收4637.65亿元、4014.24亿元、1775.56亿元。

　　也有机构对于券商情有独钟，根据记者统计，9月1日，自半年报披露以来涨幅最大的是西部证券(8月16日披露)、招商证券(8月25日披露)、广发证券(8月26日披露)分别上涨了11.91%、11.81%、10.36%。但相比而言券商股的业绩数据则稍显羸弱，据21世纪经济报道记者统计，上市券商共计实现营收1228.2亿元，同比微降；但整体净利润407.3亿元同比减少7.8%。

　　“我们金融股主要集中在券商，还是中小券商。” 深圳上德谷投资管理有限公司董事长赵立松表示，“我们二季度跟进了券商股。判断指数会到3500点，既然指数有一定的表现，那么券商股肯定会先启动。”

　　国家队投资地图

　　根据21世纪经济报道记者统计，2017年半年报显示，以证金、汇金公司为代表的“国家队”继续持有和增持银行股、券商股等金融股。

　　数据显示，二季度，证金公司持有436只上市公司股票，较一季度增加了49只股票，持股市值增加1889亿元。其中，持有43只金融股，并增持了其中的38只金融股的股票，其中包括5大国有银行和大量股份制银行、券商、保险公司，增持股数较多的有国泰君安3.34亿股、浦发银行3.09亿股。

　　证金公司二季度仅减持5只金融股，减持的公司股票分别为：长江证券、中国平安、江苏银行、中国人寿、贵阳银行。

　　汇金公司二季度持有1001只证券，持股市值较一季度增加82亿。其中持有38只金融股，在二季度汇金公司没有减持任何一只金融股，其中的34只金融股按兵不动，而增持了西部证券、国元证券、华夏银行、浦发银行等4只股票。

　　事实上，此前银行股、保险股走势一直非常好。赵立松认为，当经济在下滑中，其他板块估值都相对比较高，而银行股估值低，这是国家队大量持有银行股的主要因素。此外，银行股的业绩相对稳定，波动性不大，所以对于防御性资金，特别是国家队，大量增持银行股。保险股也受到国家队青睐，是因为保费增长，估值的安全边际不错，这使得保险股有一定的涨幅。

　　深圳一家机构负责人接受记者采访时表示，“一般金融股，特别是劵商股，在来大行情前都要先行启动，这轮行情突破3300点新高之前，金融股，特别是劵商股起到核心推动作用，起到决定性作用。”

　　以券商股为例，从整体数据来看，截至6月末，证金公司对兴业证券、东方证券、西南证券等多只券商股持股比例均达4.99%。此外，证金公司对中信证券、华泰证券招商证券的持股比例也都比较接近举牌线。

　　一直以来，“国家队”在A股的投资备受投资者关注，“国家队”是当前场内资金投资跟踪的重要目标。事实上，获得汇金、证金公司增持的相关个股，立即身价飙涨。

　　记者采访了解，不少市场资金对金融股的喜爱更多转向券商。国家队在二季度增持的部分券商股在披露半年报后股价大幅飙升，此前，证金公司二季度增持国泰君安和太平洋的消息出来后，券商股一度遭到市场游资集体围猎。

　　赵立松表示，“不论是券商股，还有银行股，其实在本轮行情当中表现最好的都是次新劵商股和次新银行股，从另一个角度来说，市场对于金融股的钟爱和炒作主要还是对次新股的偏爱。”

　　对于后市，赵立松认为，“金融股在对市场起到了推动作用之后呢，基本上上升空间不是特别大了，所以其他板块儿相对金融股来说更具有吸引力。但也有基金经理表示，”金融股前期已涨了很多，接下来未必会有很好的表现。