本周,沪深市场主要指数均在周一(1月16日)经历了快速下探后的触底反弹,其中,上证综指、沪深300反弹较为明显,中小板指和创业板指较为弱势,上证50则继续保持强势。短期来看,市场的低点已经探明,春节前后再度出现大幅下跌的可能性不大,A股将在“原地踏步”中进行量能积累,最终选择方向。总的来看,今年的市场与2016年的1月份有一定程度的类似,市场本身缺乏弹性,需要有一次快速的深幅度的调整来制造上涨空间,过去一周A股市场的运行,正是在一定程度上创造了上涨空间。
从影响市场的主要因素来看,近一段时间,业内对于新股发行节奏的讨论是影响投资者情绪的重要因素。从实际数据来看,同再融资额相比,整个市场去年全年的新股发行融资额仅为1633亿元,资金规模体量较小,难以在实际层面对市场资金造成分流。而从历史经验来看,新股发行的节奏与市场指数的运行也不存在显著的相关性。IPO对市场的影响更多的是投资者的心理层面。在经过这一段时间市场的反复消化之后,预计这种情绪将逐渐得到缓解。一旦投资者对于IPO常态化逐渐适应之后,这一扰动因素预计将逐渐消除。但是,从长期来看,中小创类股票的稀缺性正在逐渐消失,投资标的的不断扩大使得这一市场板块前期相对稳定的盈利模式正在逐渐消失,预计其长期仍将持续估值回归之旅。
从宏观层面来看,整个市场对于全球流动性拐点到来已经有一定程度的共识。在过去一段时间内,无论是国内还是海外,债券的收益率都相对于去年最低点有了大幅的上行。从中国的情况来看,2016年底的中央经济工作会议提出,未来货币政策将保持稳健中性,调节好货币闸门,这是货币政策中性趋紧的信号。从宏观发展态势来看,当前处于降杠杆、去泡沫,防系统性风险阶段,货币政策收缩是未来的大趋势。