天风策略徐彪:三个思路选择国企改革的投资标的
再回到全球比较可以看到,金融危机以来,同主要经济体相比,我国是加杠杆加的最显著的国家之一。且过去十年,发达国家更多以稳杠杆、去杠杆为主,这就使得我们与其他发达经济体之间出现了一个杠杆周期的背离。
三个图表要共同说明的问题就是,经过过去十年快速加杠杆之后,目前已经不具备进一步加杠杆的空间。虽然从去年中开始,政策面的表态由“去杠杆”转向“稳杠杆”,但是对于国企部门,以及政府部门隐性债务的处置,仍然是当下最重要的宏观背景之一。
本文来源:分析师徐彪 作者:徐彪 责任编辑:杨宵敏