1.3 央企改革红利初现，向三大纵深方向迈进

　　与上海国企ETF相比，央企结构调整ETF覆盖范围更广、行业迎合战略新兴产业转型方向、企业盈利性更具潜力。我们认为，与上海国企ETF类似，当前时点。推出央企结构调整ETF金融创新主要源自于央企业绩边际改善，主要体现在以下几点：1)营收端，18年Q1营业收入6.40万亿元，较上年同期增加0.4万亿元，累计同比8.70%；2)盈利端，18年Q1规模净利润合计3770.60亿元，较上年同期增加650.6亿元，累计同比20.90%。

　　央企结构调整ETF意味着让投资者与央企共享改革红利，2018年下半年央企改革试点将向纵深继续加速迈进，我们认为主要方向如下：

　　央企国有资本投资、运营公司平台：上市平台、金控平台、股权基金等资本运作加快。2018年两会政府工作报告曾提出“深化国有资本投资、运营公司等改革试点，赋予更多自主权。”截止今年5月份，国有资本投资公司试点企业包括中粮集团等7家央企，国有资本运营公司试点包括中国诚通、中国国新2家。 以优化国有资本布局结构和保值增值为目标，国有资本投资、运营公司开展资本运作主要路径如下：1)充分利用现有上市平台进行产融整合，如国投集团；2)打造金控平台，如中粮集团以中粮信托为主要金控平台；3)股权投资基金运作，如中国国新成立中国国有资本风险投资基金股份有限公司，基金总规模按2000亿元设计，首期规模1000亿元。