央企混合所有制改革:引入多元化资本后积极优化公司治理。根据6月12日国资委官网披露的三批央企混改试点进展:1)前两批共19家央企参与试点,目前7户已经完成引入战略投资者、重组上市、新设公司等工作,引入各类投资者40多家、资本超过900亿元;2)2017年底新确定了第三批试点企业,包括10户中央企业,目前企业正在制定实施方案。 央企混改以鼓励引入非公有、集体、外资等多元化资本为主要途径,通过转变公司治理模式,实现提质增效目的,目前依然重点是电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大垄断领域。
央企重组及整合资源:周期性产业与战略性产业布局并重。根据4月21日国资委研究中心发布《2018中国国企国资改革发展报告》,提出:1)2018年将稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组;2)加强对重要性前瞻性战略性产业,生态环境保护、共用技术平台等重要行业和关键领域的重组并购。 目前我国央企总数为97家,未来有望充分利用国有资本投资、运营平台通过重组和整合资源实现结构化升级。
1.4 主题策略:重点关注央企改革三大纵深方向
根据新华网,6月14日,华夏、博时、银华三家公司首批获得央企结构调整ETF和联接基金资格。我们认为,央企改革EFT发行主要有以下目的:1)盘活上市央企,吸引多元化资本深化央企改革;2)扩充以央企改革为投资主题的指数基金产品,让投资者共享改革红利;3)央企先行,为未来地方国企改革ETF全面铺开提供示范经验。