一个较长的时间周期内，主观判断的正反面结果是对称性的，不存在市场有效性的盲区，也不存在价值增幅。

　　市场是一个复杂自适应系统，在时间和空间上，个体位置和速度是不确定且无法预测的，因此对于投资者而言，不确定性就像空气一样在身边无处不在。若所有市场的参与者都是随机行为的话，那么市场所有参与者在某一时刻的收益在数学期望上(并非始终相等，因此说是数学期望上，而实际收益会围绕期望做上下波动)应该会等于初始测量起点至今的企业盈利之增长扣除摩擦交易成本。

　　但事实上，市场中有蠢人有聪明人有小白有内幕交易者，那么作为一个普通投资者，如何才能在不确定性中寻找盈利的最大可能性呢？直接说结论吧：分散、低估。其背后的核心逻辑是：淡化主观，强化客观。下面我分别解释。

　　选择分散的目的是：1。防止集中投资标的的黑天鹅 2. 降低净值波动。前者为主要目的，后者为次要目的。分散是投资者的防御属性。

　　选择低估的原因是：羊群效应会导致低估股票的预期比实际情况更糟糕，其差额即为低估值股票投资者的收益(我命名为价值增幅)，这一区间也是市场有效性的盲区所在。低估是投资者的进攻属性。

　　淡化主观，强化客观：主观判断充满着误区，很容易使判断者成为市场随机波动的一部分而无法取得价值增幅，这包括：

　　1. 基于归纳法的主观判断，归纳取值的历史区间短则成功率低，长则有效性差。我们相信在决策时点上存在一个最佳取值区间，但是这本身是不可知的，且同时也在不断变化。