多位业内人士指出,新三板创新层在导向上鼓励创业型、创新型企业,而类PE的机构不被鼓励。“目前多数私募类企业都在整改,在整改完成之前,甚至不能完全符合挂牌标准。”
新规提高挂牌门槛
目前在新三板挂牌的私募机构,包含证券投资类、股权投资类以及创业投资类私募20余家,其中包括九鼎集团、中科招商、同创伟业、达仁资管等非常活跃的公司。
业内人士表示,这些公司均在早期成功对接新三板,但后来随着监管层对私募机构登陆新三板市场暂时叫停,私募机构对接资本市场的步伐明显放缓。
不过,今年5月27日,在发布分层标准的同时,股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》,其中提到全国股转公司在现行挂牌条件的基础上,对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件,业内认为此举意味着私募对接新三板市场重新启动。
某正筹备挂牌的私募机构负责人透露,虽然新三板的通道重新开启,但私募机构想挂牌仍需跨过几道坎。
在前述通知中,新增挂牌条件要求:管理费收入与业绩报酬之和必须占收入来源的80%以上;私募机构持续运营5年以上,且至少存在一只管理基金已实现退出;私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不得高于20%等。前述负责人指出,收入来源是大型私募挂牌的最大障碍。“管理费收入与业绩报酬的要求,主要强调了挂牌机构的主营业务要突出,但在已挂牌的机构中,营业总收入靠前的PE机构大多不满足该要求。其中,九鼎集团有35.79%的收入来自其他业务,有31.88%的收入来自投资收益,与新要求相距甚远。”
新的规则对管理规模也提出了较高要求。业内人士认为,新规定会将不少新成立的私募机构拦在门外。有投行人士指出,整体来看,新三板市场更支持鼓励实体经济发展。私募机构必须规范经营、服务实体,才有可能获得资本市场认可。