摩根大通首席经济学家表示，对于英国公投结果的恐慌和向黄金市场的涌入是盲目的。

　　距离英国在欧元区去留最终结果的揭晓还有不到三天时间。在新的一周的第一个交易日前夕，多个权威机构公投前的最后一次民调结果出现反转，留欧派人数反超脱欧派占据领先地位。这使得周一英镑大涨，全球股指普遍走高，金价经历一个月以来的最大跌幅。

　　在之前的几周时间内，虽然多项民调显示英国支持脱欧和支持留欧的人数一直僵持不下，但脱欧派人数普遍略多。这给股票、外汇和国债市场造成了不小恐慌，投资者对于是否要调整投资的分配举旗不定。

　　“出市入金”是否可行？

　　根据美国CNN Money所报道的数据，金融大鳄乔治·索罗斯在今年第一季度买入了价值2.64亿美元的世界上最大冶金公司巴克里黄金公司(Barrick Gold Corp. NYSE: ABX) 的股票，并且购买了著名黄金ETFSPDR 110万股份的期权。

　　索罗斯囤金的消息后爆出后，金价曾经历大涨，并高探每盎司1320美元的一年期最高值。然而面临金价周一的骤跌，投资者对于英国在公投前该不该出市入金的抉择进退两难。

　　然而对于美国摩根大通银行首席经济学家James Glassman来说，金价的回落在意料之中。他在接受记者采访时对此表示，投资者对于英国公投结果的恐慌和向黄金市场的涌入是盲目的甚至是错误的。

　　“英国在欧元区去留结果的象征性意义要远大于实际意义，”Glassman说：“不管最终公投的结果如何，都只会引发欧洲经济的未来作为一个整体的些许不确定性而不会对长期的世界经济格局造成重大影响。投资者，特别是中国庞大的散户投资群体无需过度考量公投结果可能造成的市场波动。 投资者只有在对市场极度悲观的条件下才会选择投资黄金，盲目地投资黄金会让本来了无波澜的市场滋生恐慌，得不偿失。”

　　散户可否跟着索罗斯赚钱

　　针对中国市场资金庞大、散户众多、监管严格的特殊情况，记者采访到了美国的几位业内人士并请他们给出了各自的分析，在美联储推迟加息和英国公投这两个时间节点间帮助中国投资者从全球经济的角度分析当前中国的市场形势。

　　世界银行前中国局局长DavidDollar在上周接受采访时对记者说：“同欧美很多由大公司主导的市场投资环境不同，在中国的各类二级市场中，散户是主要的玩家。 散户更容易无规律地改变自己的投资计划，这使得中国市场的波动非常频繁，不得不依赖政府维稳。”

　　Dollar表示，一定程度的市场波动是正常的，但波动过于剧烈则是市场不成熟的表现。

　　从这个角度讲，中国竭力促使A股加入MSCI可以获得更多海外大企业的资金流入，对于巩固市场的稳定性会有很大帮助。而MSCI最终决定暂时将A股拒之门外也是对海外资本在A股市场自由流动的保障有所顾忌。

　　美联储暂缓加息的决定也曾慎重考虑过中国的因素。美联储深知中国作为世界第二大资本市场对世界经济来讲牵一发而动全身。其主要由散户组成的特点决定A股投资者专业分析能力欠缺，进而必定导致盲目跟风，给市场增加了很多不确定性。推迟加息可以稳定美元，进而稳定中国市场，不至于让中国陷入困境从而引发难以预计的后果。

　　两机构的最终决定都事出有因，所以中国投资者不必有过多恐慌情绪。

　　谈到中国市场散户多的特点，摩根大通的Glassman认为中国的众多的散户虽然有时会跟风操作，紧跟像美联储这样的大机构和像乔治·索罗斯这样的著名投资人的投资动态，但他们也有一套自己的操作手段。“金融市场愈加深邃，大智囊再难像过去那样对人们的投资决定有很大的影响，因为对于未来的预见，大智慧越来越不及小思想。”

　　中国面临的真正危机

　　在Glassman 看来，中国的危机和恐慌不会来自于英国公投对股市和汇市的影响，而更可能来自于债务。“中国投资者都是聪明的，我并不认为英国脱欧的可能性给他们带来了什么恐慌，也不认为这件事的最终结果会给中国市场带来什么大的影响，”他说。

　　Glassman还告诉记者：“据我所知，因为中国人口众多，所以虽然炒股的人多，但不炒股的也多。不炒股又买不起房的人多半会把钱存在银行里。银行向外放贷又很难赎回，因而债务危机愈演愈烈。乔治·索罗斯一类的大投资人甚至认为这场潜在的债务危机的严重性堪比十年前美国房地产市场产生的次贷危机。”

　　Glassman表示，中国的情况非常不同和特殊。虽然中国持续的经济增长带来了很多的机遇，投资的汇报率也很高，但是中国的人均GDP仍不及美国的10%。所以当大企业的营业额降低时，中国通过兴建基础设施以保持经济增长而不去向他国借钱显得合情合理。

　　他还补充道，根据一些对冲基金的观点，只要最终的投资能够得到相应的回报，债务融资是不会产生不利影响的。但是中国有限的人均资源占有量和世界上独一无二的政府对资源的控制决定了中国资本市场在发展过程中有别于其他发展中国家。

　　一个多月以来，美国高盛投资银行多次对中国债务问题发出警告。在周一发布的最新研报中，高盛分析师Andrew Tilton和Jonathan Sequiera指出，从2008年到2015年，中国债务膨胀的规模和速度是前所未有的。债务于GDP之比几乎多了一倍，从154%激增到249%。

　　英国公投将于北京时间24日周五凌晨举行，24日早晨6点左右将揭晓最终结果。