A股喜迎5月开门红。沪深股市节后首日一反近期的缩量阴跌态势，上证综指放量走高，一举收复5日、10日均线，逼近30日均线或3000点；创业板指上涨3.67%，重返2200点之上。

　　今年以来，上证综指前4个月都录得开门绿，5月开门红应在情理之中。可是，也应该看到“开门红”背后有诸多压力，投资者需理性看待，不可盲目乐观。

　　首先，经济下行压力。从4月份中国制造业采购经理指数(PMI)的具体分类来看，大型企业的PMI最高，为51%，显示出这轮经济上涨主要依靠大型国企，而且可能主要是跟钢铁、煤炭、建材等有关；而中小企业PMI指标始终都远离荣枯线。可以看出，中国经济目前的驱动力量仍主要靠“旧经济”，中国经济的结构调整及转型压力仍大。

　　随后财新传媒与Markit发布的4月份中国制造业采购经理指数PMI基本印证了上述观点。上月财新制造业PMI从3月份的49.7下跌至49.4，连续第14个月低于50荣枯线，且大幅低于预期的49.8。财新传媒首席经济学家何帆表示，总体来说，数据表明当前中国经济的复苏基础并不牢固，经济仍在反复筑底当中，政府仍应重视经济的下行风险。

　　其次，新增信贷压力。今年一季度新增人民币信贷投放4.61万亿元，主要对接房地产按揭贷款及城投平台的基建融资。同比增加25.3%，已占多数研究机构预测的全年信贷增量的35%以上。