3、有利于外资主力通过大中户做空A股。

　　熟悉A股的老股民都知道，国际热钱和庄家主力大多藏身在大中户当中，在2008年的股市下跌中，他们利用当时交易所TOPview软件，可以精准地把握基金、券商和散户的行为，它们采取相反动作，反复低吸高抛，在没有股指期货等做空工具的情况下，以较小的代价成功地将上证指数由6124点做到1664点。

　　但是，利用大中户操作的好处是隐蔽性强，但不足是每个账户的资金量有限，在一人一户下，必须找大量的身份证去开户，但其财产权难以得到保护。如今，一人20户在客观上可以帮助它们解决这个问题。

　　在当今股指期货、融券、转融券和权证等做空工具均已(或即将)到位的情况下，当股市泡沫无以维系反向下跌时，它们可以比2008年更方便，更高效，在赚更多钱的情况下做空股市。即中长期将加大A股被做空的力量和速度。

　　综合而言，放开一人一户，在客观上对于国际热钱和庄家主力有利(它们有做空能力)，容易降低中小投资者的风险意识，短期刺激股市再涨，但中长期容易造成股市暴跌，容易加大股市转而下跌后的系统风险。

　　如果对此没有清醒的认识和有效对策预案，未来有可能给中小散户挖了一个比2008年大N多倍的股坑——除非A股一直涨下去。但从开户第二天中证登系统瘫痪的现象看，有关部门对此并没有充分的准备。

　　一言以蔽之：“一人20户”本身就是A股进入泡沫风险区间的显著标志。

　　作者张庭宾为中华元智库创办人。