“日出江花红胜火，春来江水绿如蓝，能不忆江南”—这是白居易回忆江南美景的名句。而在相当长一段时间内“人见人弃”的传统产业，近两周焕发青春，一些传统行业板块已率先反弹，似乎变成了明媚的江南。

　　A股市场像一个弹簧，市场的不利预期就是施加于其上的压力。近段时间，A股不利因素低于预期，传统行业集体上涨，也引得A股上周(7月21日~25日)像弹簧一样大涨3.28%。《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，有四方面因素对A股反弹构成支撑。

　　因素1PMI超预期反弹

　　复苏一直不够巩固，被认为是中国经济结构转型面临的最大挑战，也被认为是2009年8月以来阻碍A股上涨的最大原因。如今，不佳的经济预期正被向好的经济数据数据逐步改变。

　　《每日经济新闻》记者注意到，7月24日公布的中国7月汇丰制造业采购经理人指数预览值为52，高于市场预期均值51，创下18个月来新高。

　　汇丰PMI预览初值上行幅度超出市场预期，已经连续两个月保持50分界线以上水平。对于上述数据，市场普遍认为，这反映出调查样本制造业企业经营活动状况处在趋于扩张的改善方向上。

　　宏源证券研究员孙海琳指出：首先，从具体数据看，新订单指标和新出口订单都处在50以上，内外需订单需求都保持向好势头；其次，反映生产开工活动情况的生产指数连续两月保持在50以上，原材料采购库存指数和采购量指数同样上升，采购原材料和加大生产开工，反映了企业生产活动的活跃；第三，投入价格和出厂价格分别上升了1.6和1.1个百分点，并且处在50以上，反映了工业价格趋于好转，有助于缓解工业通缩压力，改善企业盈利；最后，积压订单指数小幅上升，处在50以上，在手订单的增加有助于生产开工活动的持续和消化订单。

　　国信证券分析师钟正生认为，推动7月汇丰PMI预览大幅回升有两方面因素：一是外需再次大幅改善，新出口订单指数大涨是推动订单指数上升的主要动力；二是企业补库存动力。二季度以来，外需改善而内需渐稳，企业预期出现了边际改善。加之前期库存水平较低，企业开始补库存，这推动了生产指数的回升。

　　分析人士认为，向好的PMI数据使得市场投资者对经济的担忧大幅降低，这一点，从沪市单日成交额持续站上千亿元即可见一斑：7月22日~25日，沪市成交额分别为：987.0亿元、1067.0亿元、1287.0亿元和1114.0亿元。

　　因素2融资成本逐渐降低

　　去年年中，银行间资金利率飙升曾一度导致A股持续大跌。市场的融资成本一直保持高位被认为不利于经济结构转型，也导致A股一直陷于“缺钱”的困境中。而目前的现状是，政府正在着手降低市场融资成本。

　　7月23日，据新华网报道，当日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题。在1400多字的新闻稿中，有900多字在谈融资问题。会议认为，企业融资成本较高，“当前我国货币信贷总量不小，但企业特别是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题依然突出。”分析人士认为，虽然货币信贷增长在今年二季度明显加快，国务院认为“融资贵”的问题仍然存在。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述会议是继5月末的国务院常务会议部署落实和加大金融对实体经济的支持后，缓解企业融资成本高问题的又一重大举措。申银万国分析师李慧勇认为，下半年货币政策重点将是有效降低社会融资成本。

　　7月15日，据央行官网发布的数据显示，初步统计，2014年上半年，社会融资规模高达10.57万亿元人民币，比去年同期多4146亿元。分析人士认为，这是历史同期最高水平，显示出货币、信贷的适度宽松政策下，社会融资活动规模高涨，这为宏观经济企稳回升预期奠定了基础。

　　山西证券分析师张旭指出，随着国内廉政力度不断加大和维持合理经济增长目标的决心进一步坚定，必须保持一定的政策刺激力度，因此，下半年流动性收紧、信贷紧缩的可能性并不大，但当前货币政策宽松也处于一个相对高位，进一步放宽和刺激的必要性也随之降低，只要维持现有力度即有望实现经济保增长目标。

　　分析人士认为，资金成本的缓解对A股市场构成了较大利好。