新资本系江湖版图浮现 多元化游戏蕴藏风险

　　纵观目前的资本市场，通过上市公司平台融资、扩大产业版图的资本动作频频见诸报端，在当下产业调整、经济结构转型的大背景下，上市公司与外围资本、国有资产与民营资本之间资源不断发生交换，也催生一系列围绕资本和股权竞争的精彩故事和造系运动。无论是过去被业界奉为资本神话的“德隆系”等，还是当下隐约出现的新系族势力，正在逐渐成为当下资本市场运作的主角，并左右着一连串关联公司和运作平台，深刻影响着投资市场的股价波动。

　　据不完全梳理，诸如“当代系”、“硅谷系”、“梧桐系”、“恒康系”等正在成为当下A股市场上新涌现的一批资本势力。根据相关资料显示，“当代系”涉及的上市公司包括当代东方、ST联合、厦华电子；硅谷系则涉足大康牧业、精伦电子、长城集团等；“恒康系”则与西部资源、炼石有色、恒康医疗等多家上市公司相关；“梧桐系”则拥有伊立浦、博盈投资、潍柴动力、新动力等上市公司话语权或部分优质资产。这些层出不穷的资本系逐渐将枝蔓蔓延至文化、航空、传媒、新能源汽车等多个新兴产业领域，并成为改变被收购上市企业业绩困局的动力所在。

　　相比过去，拥有强大资本实力的民资企业集团正在成为金融资本改造传统产业、倒逼产业转型的重要市场推力，对资本市场融资功能的实现也起到一定积极作用。而对于很多民营资本而言，借助上市公司进行产业扩张和业务拓展，在一定程度上也改善了当下企业投融资渠道狭窄的状况。

    从资本运作脉络来看，多数企业集团因为业务发展的分化进而列变成多个分系公司，并通过控制多个上市公司作为其资本运作平台，然后形成各自独立的融资系统，这种发展套路也符合大企业集团的路径，比如联想曾将制造和分销代理拆分、TCL也在发展后期分化出6家独立上市公司，这种多元化业务的发展无疑是目前大型企业战略发展的趋势。