从2011年开始，A股市场的个股数量超过2000只，正式进入大扩容时代。

　　股票数量的增多，使得个股的命运也变得不尽相同，故事也变得丰富多彩，股民的收益也开始明显拉开差距。

　　半年时光弹指而过。A股市场这半年，似乎不能简单用“沪指半年跌1.64%”来概括。

　　盘点半年，也许股民最想看到的是哪些股票在涨，为什么涨？哪些股票在跌，是不是真的该跌？

　　A股“上涨王”很会讲故事

　　纵观今年上半年A股涨幅榜的前十名，前八名竟然都是依靠“讲故事”上涨的。

　　很多老股民都知道“讲故事”这个词在股市里的含义。

　　股民田华女士说，市场中有的股票突然莫名其妙地上涨，几天之后，再出现传闻，这种先涨后有传闻的，也被称为“讲故事”。但总体而言，“讲故事”在股市通常是不靠谱的同义词，因为无论是小道消息还是上涨后对传闻的回应，所对应的个股最终涨幅都不大。

　　但从今年开始，这种情况发生了明显的变化，或者说今年主力靠“讲故事”获得了空前的成功。

　　例如西藏发展年初时不过8元多，之后在没有任何消息和公告的情况下，两个月内涨到14元，之后突然有传闻称该公司要收购稀土矿，股价用一个月时间冲击到30元。在收购稀土矿消息获得证实之后，股价更是一度达到38元，令人咋舌不已。

　　说起故事，A股上半年涨幅第一名迪康药业则将“讲故事”发挥到极致。

　　该股从今年2月份开始不断有各种传闻版本在市场散布，一会说要换大股东、一会说大股东要置换资产，一会说要购入金矿，一会说要购入稀土矿。总之，每一个故事出现，迪康药业的股价就狂涨一轮。今年4月，该公司曾用一篇公告同时澄清四个传闻版本，堪称创下A股纪录。至今，这些“故事”还没有一个成真，但股价已经从3块多变成了11块多。

　　感叹上半年———

　　N个为什么“等待救赎”

　　看完这半年的涨跌幅榜单，股民有什么感受？股民周开明先生想了半天，说了一句：“市场毫无规律可循。”

　　湘财证券分析师祁大鹏说，股市无规律可循并不奇怪。但如果结合A股上半年的走势，可以体会到“无规律可循”是指市场目前已经丧失了一个统一的价值观———在这个市场，究竟什么才是有价值的？

　　这原本应该有一个固定的答案，但显然上半年的走势却只给了N个疑问：为什么靠讲故事股价就能翻倍，这是否透射出市场信息的高度不对称？为什么市场宁愿相信故事也不愿相信估值？为什么中小板和创业板股票的业绩变脸这么快，上市之前都在做什么？

　　或许，投资者在今年年内也无法找到这些问题的答案。

　　祁大鹏预计，还会有更多问题在下半年出现。例如，国际板股票的估值究竟是参照国内的标准还是国际的？低估值的蓝筹股业绩会不会变脸？

　　A股“空降兵”业绩会变脸

　　涨幅靠前的个股都靠“讲故事”，这一点看起来有着惊人的一致。

　　再看半年来跌幅靠前的10只股票，下跌的原因也是惊人的相似———高估值+业绩变脸。

　　跌幅前十的个股全部都是中小板和创业板的股票。实际上，记者在统计过程中发现，跌幅前20名中，有19只是中小板和创业板股票。由此可见，今年上半年是这两个盛产中小盘题材股市场的“灾年”。

　　主板市场中也有很多中小盘的题材股，为什么它们的跌幅要低于中小板和创业板的股票？

　　大通证券许鹏认为：首先，排在跌幅榜前列的这些中小板和创业板股票，多数是去年或今年上市的次新股，很多股票都是在今年才第一次公布年报。年报之前，这些个股往往顶着高科技、高成长、高资本公积的光环，使得股价所对应的市盈率高达50倍、70倍，甚至上百倍。但年报一出，业绩突然变脸，或者可以形容为“脸先着地”，每股收益惨不忍睹。光环迅速消退，高估值变得不堪一击，股价遂一倾而下。

　　主板中的中小盘题材股往往也有较高的市盈率，业绩不佳、成长性差是这些股票的共同特点，但这些题材股绝对股价并不高，多数在十元之下，不像创业板股票那样每股动辄几十元甚至上百元。正是这种绝对股价较低的优势，使得众多的主板题材股跌幅小于中小板和创业板，逃过了上榜的尴尬。

　　表格数据分析嘉宾：

　　太平洋证券沈阳青年大街营业部分析师齐向阳

　　上半年涨幅前十

　　(对比1月4日开盘价及6月30日收盘价)

　　名称涨跌% 上涨原因

　　迪康药业194.27 传闻公司投资稀土矿等多种矿藏

　　西藏发展187.4 公司投资2亿参股德昌厚地稀土公司，并获得采矿证

　　三爱富 142.86 受益于新能源领域需求，全球萤石矿、氟化工产品价格暴涨

　　包钢股份119.28 收购白云鄂博西矿，获得巨额资源，市场憧憬对稀土矿开采

　　ST中源 113.91 公司增发注入人体干细胞研究与应用的业务，业绩虽无法评估，但市场充满期待

　　豫能控股 106.59 受益于国家电网整合，期待电网资产注入

　　ST方源 99.41 壳资源股，市场传闻资产注入，强庄控盘

　　深国商 99.23 资产隐蔽性企业，拥有大量林业和土地资产，但股权争夺和庄家炒作是主要因素

　　氯碱化工97.9 受益于氯碱行业景气度回升，相关产品价格均大涨

　　常铝股份96.28 公司产能大幅提升，股价大幅填权

　　上半年跌幅前十

　　(对比1月4日开盘价及6月30日收盘价)

　　名称涨跌% 下跌原因

　　康芝药业-52.2 一季度业绩大幅下滑，与预期差距较大

　　*ST大地 -51.39 欺诈发行股票

　　赛为智能-48.68 净利润大幅下滑，且上市时估值水平较高

　　科新机电-48.63 公司高估值发行，且当期净利润大幅下滑，日本强震导致公司核级设备审批受阻

　　国民技术-48.17 移动支付市场业务远远低于市场预期，净利润大幅下滑40%~50%

　　先河环保 -46.61 送转方案低于预期，2011年公司成长性大幅低于预期，发行时估值较高

　　雷曼光电 -46.38 公司受创业板系统性风险影响，且业绩低于预期

　　思源电气-46.19 子公司未通过软件企业年审，母公司业绩远低于预期，机构竞相出逃

　　信维通信 -45.83 核心客户变动产生风险，客户开拓与份额提升或慢于预期