目前,高通胀是中国经济面临的一大威胁。一方面物价高企,另一方面增长乏力,中国经济正出现滞胀迹象。对付成本推进型通胀,无论是财政政策还是货币政策都很难见效;而对待越来越明显的滞胀趋势,宏观政策将更加手足无措。当前,宏观政策已出现全面的紧缩趋势,货币政策事实上已在从紧,财政政策的宽松局面也已很难维持。有人预测今年的通胀会出现前高后低的走势,并预言货币政策会出现不断的放松趋势,因而中国股市的熊市局面将很快结束,新一轮的牛市已为期不远。我的看法与此完全不同。在我看来,导致这一轮通胀不断加剧的客观因素没有任何消减,预测通胀已经到顶实在是为时过早。从宏观的角度来分析,中国股市的唯一上涨理由可能是维稳,是管理者进行政策托市,经济的基本面与政策的基本面都完全不支持股市上涨,更不要说什么牛市行情。
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