再如受益于中国高铁大建设的中国南车(601766)和中国北车(601299)。今年3月,中国北车抛出百亿资金募集方案;中国南车不甘落后,6月宣布了百亿资金募集方案。除了大幅提高产能的原因,现金流的下降不容忽视,其每股经营性现金流从未让人乐观。2010年末,中国北车净利润同比增长45.12%,每股经营性现金流0.1100元,到今年一季度末,净利润同比增长137.28%,每股经营性现金流-0.8300元;中国南车不遑多让,今年一季度末,净利润同比增长165.69%,每股经营性现金流为-0.6000元。如此高的净利增长却未带来真正的真金白银,投资者有理由担忧,甚至怀疑如此高的净利是否为再融资埋下伏笔。
再看经常被诟病以 “三高”发行的中小板与创业板。据统计,在创业板和中小板上市公司中,今年一季度有100家公司现金流较为紧张(每股经营性现金流低于-0.5元,且经营性现金流量同比下降50%以上)。