中泰证券：什么支撑了“高”利率？未来利率下行将让哪类资产获益？

　　过去十年，我国经济增速大幅下降，而利率却几乎震荡走平。加入WTO以后，我国名义GDP增速从10%附近不断攀升，到2007年最高达到24%。同时利率水平也大幅抬升，10年期国债利率从3%以下上升至4.6%附近，国开债利率在2008年初甚至突破了5.1%，贷款类信托产品预期收益率从4%以下提高到10%以上。

　　而从2008年以后，我国名义和实际GDP增速都不断下台阶，利率水平却经历了十年震荡，几乎走平。当前3.2%附近的国债利率和3.7%附近的国开债利率，与十多年前相比仅是略微下降；而10年前贷款类信托产品收益有10%，当前仍有7.4%。

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