天风策略刘晨明：中报有哪些高增长或超预期品种？

　　(注：宏观模型预测以方向为主，具体数值未必准确)

　　3、创业板中报业绩预测——小幅抬升，但大概率增速是个位数

　　考察和预测科技股的业绩没有特别好的方法，很难通过经济中的宏观变量去拟合。有一个办法相对简单实用，在每年科技股的一季报出来之后，公司全年的业绩就可以做一个前沿预测。由于科技股和经济的关系比较弱，所以可以看到每年创业板公司每一个季度业绩的分布是比较稳定的，除了2018年业绩爆雷的阶段。因此创业板一季报告出来之后，对全年的趋势就有一个基本的判断了。

　　根据一季报出来的情况，按照这个稳定的比例，我们做了一个全年测算，出来创业板业绩预测的三根曲线。第一根蓝色的19年年报增速非常高，因为去年的业绩大量暴雷，所以基数非常低，因此这个增速水平并不真实。第二根线，我们把2018年年报里面计提的商誉加回到基数中去，这个时候是以一个相对客观的基数测算出的增速水平。第三根线，是在2018年的基数基础之上加回了更多的资产减值(比如存货跌价、坏账)，最终得到的增速是剔除了18年低基数后的真实情况。从这个角度来看，虽然创业板业绩趋势向上，但是今年整体起来的并不是特别多。

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