国君策略李少君：信息基础设施建设将为我国新一轮基建重点

　　3。 信息基建的投资机会

　　不同进程下，实质成效、事件催化以及驱动产业将是信息基建投资机会的参考标准。从中央到地方政府，信息基建涉及的各个方向目前都处于各自的推进进程中，但由于所处的阶段不同，见到推广成效的时间也不尽一致。因此，我们将主要从政策支持力度以及带来的实际驱动，接下来的事件催化，以及未来承接的产业规模三个角度出发，对各个方向的投资机会进行挖掘。

　　从政策的支持力度来看，网络建设中的NB-IoT、IPv6、5G和北斗，数据服务的大数据中心，以及网络安全都曾以专项政策或重要会议指示等方式提出过发展计划。其中，5G、北斗和网络安全在定位上具备战略高度，因此处于国家大力推动的方向。而NB-IoT、IPv6和大数据中心建设则有出台专项政策明确未来某个阶段的目标进程，推广时间更为明确。但考虑到政策支持下的推广实效，网络建设中的NB-IoT虽然今年有望实现全国基本覆盖，但覆盖下的实际连接数还有待提升，商用空间仍受制于成本；IPv6 在年初颁布的部署规划下，整体建设节奏加快，但相较于海外而言，我国在IPv6的地址使用数量上仍有差距，网络改造升级难度不小，仍需加大投资。

　　从事件催化的角度来看，5G、北斗、大数据中心和网络安全接下来都具备引起市场关注的事件发生。9月5G频谱有望发布，而年底5G试商用或将随着技术研发试验第三阶段的结束而展开。北斗三号卫星发射速度加快，年底前18颗卫星目标大概率完成。《中华人民共和国卫星导航条例》已完成草案初稿拟制，即将形成征求意见稿。同时，国内外紧张局势也将催化市场对于自主可控技术的关注度。大数据中心方向，正在制定的《关于推动大数据产业集聚区建设指导意见》将推动区域化数据中心建设。按规划将在2018年建成的国家数据平台，随着今年以来一直推进的“互联网+政务”工作和信用体系建设，或将在政务、信用等方向率先看到突破，而工业、农业方向的应用将是接下来的主要发力点。网络安全自今年9月起，将陆续开展多个大会，涉及宣传、技术、产业、战略发展等多个方向。政策方面，《关键信息基础设施安全保护条例》、《网络安全等级保护条例》也在加紧制定中。

　　从未来承接的产业规模来看，5G将是新技术中最值得期待的方向，而北斗则是进口替代空间最大的方向。我国重点发展的各大新兴产业，如工业互联网、车联网、企业上云、人工智能，远程医疗等，均需要以5G作为产业支撑。虽然目前发布的5G第一版本标准，主要应对的场景为eMBB(增强移动宽带)，将带动VR/AR，高清视频的发展。但正在制定推进中的第二版本预计在2019年后冻结，待发布后便可奠定未来物联网的基础，打开在此往上的垂直应用空间。北斗则同时兼具了我国自主可控以及航空先进技术的两大要点，若仅从进口替代的导航覆盖情况来看，2017年不到7%的数据表明了未来增长空间较大。正在发行组网的北斗三号，又使得我国的从区域化覆盖走向全球化，同时高精度，强稳定等特性，带来未来“北斗+”产业融合发展的新市场。

　　通过对三个参考指标下的各主题进行分析，我们认为信息基建主题下的配置方向为：

　　1。市场发展空间可待，且具备持续催化的5G、北斗产业。全球加快布局5G的大环境下，国内5G建设落地速度有望比计划提前，个股推荐：光迅科技、中兴通讯 、东山精密、深南电路、沪电股份。海外关系对自主可控主题的影响将使得北斗产业持续受到关注，而北斗三号发射加快将打开新的应用空间，受益标的： 中国卫星、北方导航。

　　2。数据时代催生的必要需求而带来投资机会的大数据中心和网络安全。大数据中心建设对于日益增多的数字信息而言带来存储和应用的便利，而近期多次提到的农业产业链数据和工业互联网数据也对行业大数据平台提出发展需求，受益标的： 宝信软件。网络安全事件频频发生，如何营造有保障的网络环境再次成为关注焦点，相关政策出台和网络建设有望加速，推荐个股： 深信服、中新塞克、中孚信息、美亚柏科。

　　此外，国资委在下半年的工作部署中曾明确提出，要稳步推进通信等领域的中央企业战略性重组，并将以拥有优势主业的企业为主导，打造北斗产业、工业互联网等协同发展平台。 因此，我们认为5G、北斗、数据中心建设主题后续或将受国改而产生事件催化，可关注相关进程。

　　4。 风险提示

　　政策推进速度以及落地情况不及预期，海外突发风险，相关上市公司受益情况不及预期，不可抗力自然因素造成的灾害，以及大盘系统性风险。

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