海通宏观姜超：下半年经济支撑将来自于新经济部门

　　可选消费涨多跌少，汽车仍是主要拖累。关税调整令乘用车市场观望情绪浓厚，6月汽车类零售跌幅扩大至7%。而石油及制品类(16.5%)、通讯器材类(16.1%)零售增速均继续走高，地产相关的家电类(14.3%)、家具类(15.0%)、建材类(7.2%)零售增速也是全面回升。

　　新消费蓬勃发展。1-6月实物商品网上零售额同比增速29.8%，远高于社消零售总额9.4%的增速，1-6月实物商品网上零售额占社消零售总额的比重也创新高至17.4%。事实上，剔除实物商品网上零售后，上半年社消零售增速仅5.9%。

　　5。 地产需求仍弱

　　地产销量增速回落。虽然受到棚改货币化安置政策的支撑，但上半年全国商品房销售面积增速仅3.3%，较去年7.7%的增速明显下滑。而在楼市调控只紧不松、房贷利率再创新高的影响下，6月地产销量增速回落至4.5%。

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