海通债券姜超:油价上涨 哪些行业景气度向好?
2018-05-17 09:37:27
过去两年航空业利润有了极大的增长,一方面全球经济复苏带来需求的增长,另一方面油价和利率维持相对低位,削减成本方面的努力以及新型飞机更高的燃油效率也带来了积极影响,航空公司得以通过低票价进一步刺激客流量的增长。虽然各种要素结合带来了利润的快速增长,但低票价策略下旅客对价格越来越敏感,成本转移变得越来越困难,意味着油价上涨后对航空公司利润侵蚀会更严重。
为应对油价的波动,有一些航空公司会提前购买期货燃油,如果油价上涨,其带来的影响只会逐渐显现。但对于那些没有未雨绸缪的航空公司来说,油价带来的影响将会立竿见影。
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本文来源:姜超宏观债券研究 作者:姜超 朱征星 杜佳 责任编辑:杨宵敏