华泰解读美加息：股市波动或将反向制约过快加息

　　【点阵图显示2018年加息三次未发生改变，但较多美联储官员上修了预测】

　　点阵图显示，联储官员预计18~20年加息次数分别为三次、三次、两次。较12月预测，18年联邦基金利率中值维持在2.1%不变，19年，20年利率及长期利率分别上调至2.9%、3.4%、2.9%。虽然今年加息三次的判断未发生改变，但较多美联储官员上修了对于利率中值预测。此次15名官员之中有7人预计今年至少加息四次，而去年12月16名官员中仅有4人。3月21日利率期货隐含加息概率显示，18 年底前加息四次的概率为26.6%，加息三次的概率为36.8%，9月底前加息三次的概率为41.1%。6月加息的概率在79.9%的高位，由此可见，下一次加息大概率发生在6月。

　　【2018年维持加息三次中性预测，股市波动或将反向制约过快加息】

　　联储对未来加息节奏的预期引导仍可能影响资产价格波动。虽然短期美股阶段性企稳，但是后续存在继续调整的可能。美股目前仍是由乐观情绪主导，18年长端利率或会进一步上行。通胀预期升温，债券抛售，地缘政治风险均有可能成为触发因素。鲍威尔此前表示市场波动不会阻止加息步伐。但从近年联储的政策操作来看，15年8月、16年1-2月、16年6月的全球股市波动，都或多或少地反向制约了联储的加息进程。我们维持18年加息三次的中性预测，可能制约加息节奏的不是就业/通胀基本面，而是美联储不得不考虑的金融市场波动风险，过快加息预期或会加大美股的调整。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn