2。 港股牛源于基本面，中概股牛验证转型有效

　　港股走势比A股强，更反映中国基本面扎实。在大陆上市中国公司PE(TTM，按市值加权)19.53倍，平均市值175.2亿元，2017年三季报净利润增速(整体法)19.81%，2017年三季报ROE(整体法，年化)11.41%，在香港上市中国公司PE(TTM，按市值加权)14.9倍，平均市值379.1亿元，2017年中报净利润增速(整体法)20.39%，2017年中报ROE(整体法，年化)11.38%，在美国上市中国公司PE(TTM，按市值加权)50.25倍，平均市值417.8亿元，2016年年报净利润增速(整体法)25.95%，2016年年报ROE(整体法)14.31%。整体上三地上市中国公司基本面都很不错，香港上市中国公司估值相对较低、大陆上市中国公司市值相对较小。2016年1月以来，港股特别是香港中资股大幅跑赢A股，一方面源于港股估值较低，另一方面源于港股对基本面反映更强。港股机构投资者持股占总市值45.9%，A股机构投资者占总自由流通市值23.7%。港股以机构投资者为主，更注重基本面，A股相对受投资者情绪影响更强一些。港股的走强正反映了中国基本面(企业盈利)很扎实。