10、猪周期和核心通胀推动中期CPI温和上升

　　2月CPI同比增2.9%，较上月上升1.4个百分点。2月PPI 同比增3.7%，较上月下降0.6个百分点。

　　预计中期CPI在猪周期和核心通胀支撑下温和上升，PPI受利率上升和需求侧弱化拖累回落，CPI、PPI剪刀差收窄，利好中下游行业尤其新消费新经济，基建房地产投资相关行业承压。

　　未来需要关注四个方面：1)猪周期处在底部，今年猪肉价格有上涨空间，对中期通胀的拉动作用需要重视。2)核心通胀上升显示出经济结构改善，消费持续升级。3)上游涨价向下游传导仍存困难，主要因为去年货币增速的边际收紧，货币数量论的作用下，整体价格持续上行受阻。4)PPI受高基数和原油阶段性下滑影响增幅回落，叠加金融监管带来利率上行，或抑制经济及投资活动。