存量经济的主要特征:
销量增速下滑压低竞争类行业利润
伴随着中国经济进入存量主导的时代,传统领域、传统行业的增量空间正逐步收缩。从2013年开始,工业品销量增速逐步下滑,表明工业品需求已经进入一个相对稳定的态势,难以再出现大幅增长的空间,这也是一个超大型经济体进入相对成熟阶段的重要表现。
PPI与销量当月同比增速
数据来源:WIND,中泰证券研究所
在相对充分竞争的制造业领域,存量经济的特征更为突出,以企业单位数为例,选择2000-2006年、2010-2016年两个时间段来比较,27个细分行业在2000-2006年时间段企业单位数增幅的中位数为88.5%,而在2010-2016年时间段,企业单位数增幅的中位数仅有29.7%。 27个细分行业中,有22个行业的企业单位数增幅下降,表明进入制造业的企业数量明显放缓。