制造业细分行业企业单位数

　　数据来源：WIND，中泰证券研究所

　　企业数量增势放缓的同时，利润率也下降了。同样，选择2000-2010年、2010-2017年两个时间段，27个细分行业在2000-2010年时间段中，销售利润率提升幅度的中位数为3.7%，而在2010-2017年时间段中，销售利润率提升的中位数为1.1%，增幅明显放缓。27个细分行业中有23个行业增幅放缓，其中，农副食品加工业、有色冶炼、汽车制造、铁路船舶、烟草制品业等五个行业的销售利润率甚至较2010年出现了下降，都表明企业难挣钱了。

　　制造业细分行业销售利润率

　　数据来源：WIND，中泰证券研究所

　　在商品零售领域也出现同样状况，如服装行业是典型的充分竞争行业，销量增速呈现出明显的阶段转变的特征。从2012年开始，服装零售销量当月增速呈现出持续滑落态势，表明增量空间早已被压缩。与之相对应的是，从2012年到2017年的六年间，纺织服装服饰业的销售利润率基本没有提升。